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Guide sectoriel — BTP et Construction

Rachat d'entreprise dans le BTP et la construction en liquidation : guide complet pour repreneurs

Le secteur BTP et Construction représente un marché de 280 milliards EUR de CA annuel, avec 450 000 entreprises et 1 500 000 emplois. Avec un taux de défaillance de 3.5% et 15 800 procédures en 2024, ce guide détaille les opportunités de rachat d'entreprise en difficulté dans le secteur.

PR
Paul Roulleau
Dernière mise a jour : Mars 2026 25 min de lecture
Sommaire
[ 01 - 10 ]

Rachat dans le BTP et la construction en liquidation : un marché à fort potentiel

Le rachat d'entreprise dans le BTP et la construction en liquidation constitue une opportunité majeure pour les repreneurs en 2026. Avec 15 800 défaillances en 2024 (+11% par rapport à 2023), le BTP et la construction représente 24.9% du total national des procédures collectives.

Avec le Livre VI du Code de commerce, le législateur a créé un dispositif complet qui permet la transmission ordonnée des entreprises en difficulté tout en preservant l'outil de production et l'emploi. Pour le BTP et la construction, ces mécanismes permettent d'acquérir des actifs opérationnels à des décotes de 55 a 75% par rapport à la valeur de marché.

Le BTP représente à lui seul près d'un quart des défaillances d'entreprises en France, avec 15 800 procédures collectives en 2024 — un record alimenté par la crise immobilière, la hausse des taux et l'effondrement des mises en chantier. La hausse des coûts des matériaux (+25% en 3 ans) et les retards de paiement chroniques ont fragilisé un tissu de PME souvent sous-capitalisées. Ce flux massif de défaillances génère un volume inégal d'opportunités de reprise, portant sur du matériel, des qualifications et des carnets de commandes à des prix significativement décotés.

Selon Brantham Partners, l'analyse du tissu économique local est déterminante pour évaluer le potentiel de retournement d'une entreprise en difficulté.

L'effet purgatif du plan de cession, consacré par l'article L.642-12, signifie concrètement que les dettes fournisseurs, fiscales et sociales antérieures à l'ouverture de la procédure ne sont pas transmises au repreneur. Pour le BTP et la construction, cette purge est particulièrement avantageuse car elle permet de reprendre les actifs productifs sans les dettes accumulées, souvent liées aux causes structurelles de défaillance du secteur.

Marché BTP et Construction

280 milliards EUR de CA annuel | 450 000 entreprises | 1 500 000 emplois | Taux de défaillance : 3.5% | 15 800 procédures en 2024 (+11%)

Chiffres clés dans le BTP et la construction

En France, le BTP et la construction pese 280 milliards EUR de CA annuel et emploie 1 500 000 personnes dans 450 000 entreprises.

IndicateurValeur
Taille du marché280 milliards EUR de CA annuel
Nombre d'entreprises450 000
Emplois1 500 000
Taux de défaillance3.5%
Défaillances 202415 800
Evolution+11%
Part des défaillances nationales24.9%

Dans ce contexte sectoriel, selon Brantham Partners, la due diligence en contexte distressed doit être complètee en 15 jours maximum pour respecter les contraintes de calendrier imposées par les juridictions.

CritèreLiquidation judiciaireRedressement judiciaire
ConditionRedressement impossibleRedressement possible
Sort du dirigeantDessaisi (liquidateur)En place (assisté)
Délai d'exécution3 à 6 semaines6 à 18 mois
Décote typique dans le BTP et la construction45–65%25–45%
Purge du passifOui (L.642-12)Oui (L.642-12)
Continuité d'exploitationPartielle (3+3 mois)Oui (période observation)

Voir aussi : Rachat dans le BTP et la construction en redressement judiciaire

Causes de défaillance spécifiques dans le BTP et la construction

Les défaillances dans le BTP et la construction s'expliquent par des facteurs structurels et conjoncturels spécifiques :

  • Hausse des coûts des matériaux de construction (+25% en 3 ans)
  • Remontée des taux d'intérêt freinant les mises en chantier
  • Retards de paiement chroniques des donneurs d'ordres publics et privés
  • Crise du logement neuf (baisse de 25% des permis de construire)
  • Sous-capitalisation chronique des entreprises du BTP
  • Transition énergétique imposant de nouvelles compétences (RE2020)

Selon Brantham Partners, les repreneurs qui réussissent sont ceux qui préparent leur offre en amont, avec un business plan de retournement crédible et un financement bouclé. Ces facteurs créent un environnement ou les entreprises les moins bien préparées sont contraintes de se placer sous la protection du tribunal de commerce, ouvrant des opportunités de reprise pour les acquéreurs bien structures.

Au niveau national, les défaillances ont atteint 65 800 en 2025 (+3.8%), dont 72% de TPE, 24% de PME et 4% d'ETI. Pour le BTP et la construction, la proportion de PME est plus élevée que la moyenne, offrant des cibles plus structurées.

Valorisation et décotes dans le BTP et la construction

La valorisation d'une entreprise dans le BTP et la construction en difficulté repose sur des méthodes spécifiques au secteur, adaptées au contexte des procédures collectives.

La valorisation dans le BTP repose sur le parc matériel (engins et véhicules a 25-45% du neuf), les qualifications professionnelles (Qualibat, RGE) dont l'obtention prend 6 a 12 mois, et le carnet de commandes en cours. L'assurance décennale, non transférable automatiquement, représente un coût critique pouvant atteindre 50 000 a 200 000 EUR par an. Les multiples d'EBITDA en distressed oscillent entre 1x et 2.5x, contre 3x a 5x en marché normal.

Multiples de valorisation

3x a 5x EBITDA normal, 1x a 2.5x distressed. Les multiples EBITDA en distressed M&A pour le BTP et la construction reflètent la décote de liquidité et l'urgence de la cession.

Actifs clés a évaluer

  • Parc de matériel (engins, véhicules)
  • Carnet de commandes et marchés en cours
  • Qualifications et certifications (Qualibat, RGE)
  • Personnel qualifie
  • Foncier (dépôts, ateliers)

Décote moyenne : 55 a 75%

Le matériel BTP en liquidation se vend 25-45% de sa valeur neuve. Le carnet de commandes subit une décote de 30-50% (risque de resiliation). Les qualifications Qualibat/RGE sont un actif clé car leur obtention prend 6 a 12 mois.

Selon Brantham Partners, le montage financier optimal pour une reprise en difficulté combine apport en fonds propres (30-40%), dette senior (40-50%) et financements BPI (10-20%). Conformément à l'article L.642-12 du Code de commerce, la purge du passif garantit que le repreneur n'hérite pas des dettes antérieures, ce qui justifie les décotes observees.

Due diligence sectorielle : le BTP et la construction

La due diligence dans le BTP et la construction couvre des aspects spécifiques que le repreneur doit maîtriser.

Normes et règlementations

  • Qualibat
  • RGE (Reconnu Garant de l'Environnement)
  • Certifications qualité
  • Normes DTU
  • RE2020 (rénovation énergétique)

Licences et certifications

  • Carte professionnelle BTP
  • Assurance décennale et RC Pro
  • Certifications Qualibat (chiffre d'affaires et personnel qualifie)
  • Qualifications RGE

Points d'attention spécifiques

La DD en BTP doit couvrir l'assurance décennale (transférabilité), les garanties sur chantiers en cours, l'etat du matériel, les litiges en cours (malfacons), les qualifications et le carnet de commandes. L'assurance décennale non transférable peut coûter 50 000 a 200 000 EUR a souscrire.

Risques sectoriels

  • Assurance décennale non transférable
  • Garanties sur chantiers terminés
  • Matériel vétuste ou non entretenu
  • Litiges malfacons en cours
  • Personnel non qualifie

Structurer l'offre de cession dans le BTP et la construction

L'offre de reprise d'une entreprise dans le BTP et la construction en plan de cession doit respecter le formalisme de l'article L.642-2 du Code de commerce tout en intégrant les spécificités sectorielles.

Structure type

L'offre de reprise porte sur la cession de fonds, branche d'activité ou actifs isoles (matériel, chantiers)

Points clés de l'offre

L'offre doit détailler la reprise des chantiers en cours, le plan de maintien des qualifications, la reprise du personnel certifie, le programme de renouvellement du matériel et les garanties financières. La souscription d'une assurance décennale avant la cession est souvent requise.

Financement d'un rachat dans le BTP et la construction

À travers ses délégations territoriales, BPI France déploie des prêts reprise dédiés aux opérations de distressed M&A, avec des taux préférentiels et des differees de remboursement adaptés au contexte de retournement.

Structure de financement type

Le montage financier type comprend un mix fonds propres (25-35%), crédit-bail matériel (30-40%), BPI France (15-20%), prêt bancaire (10-20%). Le crédit-bail matériel est le financement le plus adapté au BTP.

Le coût total d'un rachat en liquidation dans le BTP et la construction intègre le prix de cession, les frais de due diligence, les coûts de mise en conformité et le BFR day-one.

Étude de cas anonymisée : rachat dans le BTP et la construction en liquidation

Ce cas anonymisé illustre une reprise réussie dans le BTP et la construction, accompagnée par Brantham Partners.

Cas pratique — BTP et Construction

Entreprise de gros oeuvre spécialisée rehabilitation, 35 salariés

IndicateurValeur
Chiffre d'affaires3 800 000 EUR
Effectif35 salariés
Prix de cession320 000 EUR
Décote65%
Budget total720 000 EUR
ROI a 24 mois110%

Facteur clé de succès : Le maintien des qualifications Qualibat et du carnet de commandes publiques a été négocié en amont. L'investissement dans du matériel moderne a permis de gagner en productivité et d'absorber 40% de CA supplémentaire.

Brantham Partners et le BTP et la construction

Brantham Partners a développé une expertise spécifique dans la reprise d'entreprises du BTP, un secteur où la valorisation des carnets de commandes, des qualifications RGE et des marchés publics en cours nécessite une analyse fine. Notre connaissance des spécificités assurantielles (décennale, RC Pro) et notre réseau de financeurs BTP spécialisés (crédit-bail matériel, BPI France) accélérént la reprise dans un secteur où la continuité des chantiers est un imperatif.

Notre approche sectorielle dans le BTP et la construction repose sur :

  • Sourcing propriétaire : Le sourcing sectoriel de Brantham Partners repose sur une veille automatisee des défaillances et un réseau de prescripteurs — avocats, experts-comptables, CCI — qui orientent les dossiers pertinents vers notre équipe.
  • Due diligence accélérée : La due diligence Brantham Partners dans ce secteur porte une attention particulière aux actifs intangibles — brevets, marques, savoir-faire — qui peuvent représenter une part significative de la valeur de reprise.
  • Exécution en audience : De la structuration de l'offre à la prise de contrôle opérationnelle, Brantham Partners pilote chaque étape avec la rigueur et la rapidité qu'imposé le contexte des procédures collectives dans ce secteur.

Vous cherchez a racheter une entreprise dans le BTP et la construction en difficulté ? Contactez Brantham Partners pour un premier échange confidentiel sur votre projet de reprise.

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FAQ

Questions fréquentes sur le rachat dans le BTP et la construction en liquidation

Le prix de rachat d'une entreprise BTP en liquidation varie de 15 000 a 300 000 EUR pour une TPE et de 100 000 a 1,5 million EUR pour une PME. La décote est de 55 a 75%. Le matériel (engins, véhicules) représente souvent la part la plus importante de la valorisation.
Les chantiers en cours peuvent être repris dans le cadre du plan de cession. Le repreneur doit obtenir l'accord des maitres d'ouvrage et souscrire les assurances nécessaires (décennale, RC Pro). Les marchés publics en cours peuvent être transferes sous conditions. Les retenues de garantie sont libérées au profit du repreneur.
L'assurance décennale n'est généralement pas transférable automatiquement. Le repreneur doit souscrire une nouvelle police, dont le coût varie de 50 000 a 200 000 EUR/an selon le CA et les activités. Certains assureurs acceptent un transfert négocié avec historique sinistres. C'est un point critique de la due diligence.
Les qualifications Qualibat sont liées à l'entreprise et aux personnes qualifiées. Le repreneur doit demander le transfert auprès de Qualibat, ce qui nécessite le maintien du personnel qualifié et la demonstration des moyens techniques. La procédure prend 2 a 4 mois. Sans qualification, l'accès aux marchés publics est compromis.
Le crédit-bail matériel est le financement roi du BTP (taux de 3-5%, durée 3-7 ans). BPI France offre des prêts reprise et des garanties. Les banques spécialisées (Crédit Cooperatif, Banque du Bâtiment) financent les reprises BTP. Les aides à la transition énergétique (RE2020) peuvent complèter le financement.
Selon Brantham Partners, le BTP représente un quart des défaillances en France, offrant le plus grand volume d'opportunités de reprise. Notre expertise en évaluation de matériel, notre connaissance des spécificités assurantielles (décennale) et notre réseau de financeurs BTP spécialisés nous permettent d'accompagner les reprises les plus complexes du secteur.

Non automatiquement. Les marchés publics comportent des clauses de résiliation de plein droit en cas d'ouverture d'une procédure collective (article L.6 du Code de la commande publique). La poursuite du marché après le jugement d'ouverture nécessite l'accord exprès du maître d'ouvrage. En revanche, certains acheteurs publics ont intérêt à maintenir un marché en cours pour éviter les pénalités de retard. Le repreneur peut négocier la reprise des marchés en cours directement avec les donneurs d'ordres publics, hors du cadre du plan de cession. Brantham Partners cartographie systématiquement les marchés en cours lors de la due diligence.

Les cautions de bonne fin (article 1799-1 du Code civil) et les retenues de garantie sont des engagements bancaires émis au nom de l'entreprise cédante. Dans un plan de cession, le repreneur ne reprend pas automatiquement ces engagements : il doit obtenir de nouvelles cautions auprès de sa propre banque ou d'un organisme de cautionnement (Crédit Logement, SMABTP). Le délai d'obtention (2 à 6 semaines) doit être intégré dans le planning de reprise pour éviter de bloquer les chantiers existants.

Les cautions bancaires (garanties de bonne fin, retenues de garantie) sont émises par la banque de l'entreprise pour couvrir ses engagements sur chantier. En liquidation judiciaire, ces cautions continuent d'être appelables par les maîtres d'ouvrage pour les chantiers abandonnés. Le repreneur ne reprend pas ces cautions mais doit en tenir compte dans l'évaluation des actifs : si les banques appelleront les cautions et se retourneront contre la masse, cela réduit les actifs disponibles. Par ailleurs, le repreneur qui souhaite poursuivre des chantiers en cours doit constituer ses propres cautions — ce qui nécessite une ligne bancaire disponible dès le jour 1. Brantham Partners anticipe ce besoin dans le montage financier de la reprise.

Les matériels BTP (pelles mécaniques, grues mobiles, nacelles élévatrices, véhicules de chantier) sont des actifs valorisables mais très sensibles à l'état d'entretien. En liquidation, le liquidateur mandate généralement un expert (commissaire-priseur ou expert automobile) pour les évaluer. La valeur de marché dépend de l'âge, des heures, de l'entretien et du marché d'occasion spécifique (LesBonsOutils, Ritchie Bros). Un parc bien entretenu avec historique d'entretien peut valoir 30 à 60 % du prix neuf ; un parc négligé ou vieillissant, 5 à 15 %. Le repreneur doit inspecter physiquement chaque machine avant de formuler une offre. Brantham Partners organise ces inspections techniques dans le cadre de la due diligence.

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Sources et références